Параметры IPO NuBank
Максимальный объем размещения — 2,8 млрд.
Оценка компании — 41,4 млрд.
Цена акций — 8-9
Тикер — NU
Участие предлагает брокер Freedom Finance и Тинькофф.
Бизнес.
NuBank — одна из крупнейших в мире платформ цифрового банкинга (по количеству клиентов) и одна из ведущих технологических компаний в мире. Компания обслуживает частных клиентов и юридических лиц, а спектр услуг включает в себя расчетные и депозитные счета, дебетовые и кредитные карты, рассрочку «купи сейчас-плати потом», стандартное кредитование, а также инвестиционные и страховые продукты.
По состоянию на 30 сентября 2021 года компания обслуживала 48,1 миллиона клиентов, в том числе примерно 28% населения Бразилии в возрасте от 15 лет и старше.
NuBank является банком №1 в Бразилии по версии Forbes за последние три года, и приложением для цифрового банкинга №1 в мире по версии Pymnts.com в 2021 году, а также лучшим банком в Латинской Америке и лучшим цифровым банком по версии Euromoney в 2021 году. В 2021 году NuBank был внесен в список TIME в качестве одной из 100 самых влиятельных компаний в мире, а по версии CNBC — в числе 50 крупнейших разрушителей в мире. Также компания оценивается как №1 самый любимый бренд в Бразилии eCGlobal в 2021 году.
Адресный рынок.
[restrict level=2]
Далее текст представлен в машинном переводе.
Драйверы роста.
Кроме того, 10 декабря 2020 года наша дочерняя компания Nu Tecnologia заключила договор купли-продажи на приобретение 100% финансовой кооперативной ассоциации Akala, расположенной в Мексике, занимающейся сбором средств и финансовыми услугами, не действующей с 2018 года, но имеющей действующий «SOFIPO». лицензия. Основная характеристика лицензии типа SOFIPO состоит в том, чтобы позволить учреждениям принимать депозиты от клиентов, имея при этом меньше активов и более низкие требования к капиталу по сравнению с банками. 18 декабря 2020 года мы подали в CNBV запрос на смену контроля над Akala, а в сентябре 2021 года сделка по приобретению была закрыта.
В латиноамериканском регионе наблюдается ряд позитивных светских тенденций, которые в значительной степени дополняют наш бизнес. Например, в регионе наблюдается сильная тенденция к внедрению технологий, о чем свидетельствует прогнозируемый в 2025 году уровень внедрения смартфонов в 80% по данным GSMA. Эта тенденция поддерживается не только численностью населения в возрасте до 30 лет в Бразилии, Мексике и Колумбии (44%, 51% и 48% от общей численности населения соответственно), но и растущим средним классом, движущим часть населения. самые высокие в мире показатели использования мобильных приложений, основанные на времени, проведенном в мобильных приложениях. В 2020 году, согласно общедоступной информации, Бразилия занимала пятое место в мире по уровню использования смартфонов. Что касается глобального рейтинга пользователей приложений для социальных сетей, Бразилия занимает 2-е или 3-е место в мире по основным социальным приложениям, таким как Facebook, WhatsApp, Instagram, TikTok и Twitter, а Мексика находится на 5-м или 6-м месте в этих приложениях. По данным eMarketer, в Бразилии на одно приложение в среднем приходится около 80 миллионов пользователей, а в Мексике — около 38 миллионов пользователей на одно приложение. Вышеуказанные данные для Facebook, Instagram и Twitter приведены по состоянию на октябрь 2020 года, WhatsApp по состоянию на август 2020 года и TikTok по состоянию на апрель 2021 года.
Наблюдается некоторая сезонность в 4 квартале каждого года, связанная с ростом активности и праздниками.
Финансы.
Темпы роста выручки.
Unit экономика.
Соотношение LTV / CAC по оценкам компании превышает 30. 80-90% клиентов по расчётам компании приходят органически.
Среднемесячный доход на активного клиента или «Ежемесячный ARPAC»
Для чего деньги.
Мы намерены использовать чистую выручку от этого предложения для общих корпоративных целей, включая оборотный капитал, операционные расходы и капитальные затраты.
Основные акционеры
Кроме того, среди инвесторов также числиться Berkshire Hattawey Баффета. Источник.
Sequoia Capital Global Equities, дочерняя компания Sequoia Capital; одно или несколько предприятий, аффилированных с Tiger Global Management, LLC; SBLA Holdings (Cayman) LP и SLA Holdco I LLC (также известные как SoftBank Latin America Funds); одно или несколько предприятий, аффилированных с Dragoneer Investment Group, LLC; одна или несколько организаций, связанных с TCV; определенные фонды и счета, авизируемые Baillie Gifford Overseas Ltd. или одним из ее аффилированных лиц; определенные организации и счета, управляемые Sands Capital Management, LLC или связанные с ней; определенные фонды и счета, авизируемые дочерними компаниями Invesco Ltd.; один или несколько фондов или счетов под управлением Counterpoint Global (Morgan Stanley Investment Management Inc.); и определенные фонды или счета, консультируемые или управляемые JP Morgan Investment Management Inc. и ее аффилированными лицами (в совокупности, «краеугольные инвесторы») выразили заинтересованность в приобретении наших обыкновенных акций класса А на общую сумму не менее 1,3 миллиарда долларов США в рамках данного предложения по цене первоначального публичного размещения.
Обыкновенные акции класса A, которые будут приобретены основными инвесторами, не будут подпадать под действие соглашения о блокировке с андеррайтерами этого предложения.
Конкуренция.
В частности, мы сталкиваемся с конкуренцией в сегментах потребительского кредитования, инвестиций, платежей и страхования. Наши основные конкуренты в сфере потребительского кредитования Бразилии включают Itaú Unibanco SA, Banco Bradesco SA, Banco Santander SA, Banco Caixa Econômica Federal SA и Banco do Brasil SA в бразильском инвестиционном сегменте, а также некоторых наших конкурентов в сфере потребительского кредитования, нашими основными конкурентами являются Banco BTG Pactual SA, Banco Inter SA и XP Inc. в сфере платежей в Бразилии, а также некоторые наши конкуренты в В области потребительского кредитования и инвестиций мы сталкиваемся с конкуренцией со стороны MercadoPago.com, представительство Ltda., PicPay Serviços SA, PagSeguro Digital Ltd. и StoneCo Ltd., среди прочих. В дополнение к существующей конкуренции на рынок могут выйти новые конкуренты или существующие конкуренты могут предложить новые или расширить существующие продукты или услуги.
P/S TTM Nubank 32.7
Риски IPO NuBank.
- Кроме того, как далее описано в разделе «Обыкновенные акции класса A, имеющие право на продажу в будущем» (A), до 15% находящихся в обращении обыкновенных акций класса A, BDR и ценных бумаг, конвертируемых в наши обыкновенные акции или BDR класса A, либо обмениваемые, либо исполняемые на них. (но исключая неинвестированные ценные бумаги и любые ценные бумаги, подлежащие условному депонированию или удержанию, и, исключительно в случае наших сотрудников, подрядчиков и консультантов, исключая любые ценные бумаги, которые не были выпущены в рамках одного из наших планов поощрения долевого участия и не удерживались таким лицом в его или ее индивидуальная способность или все вместе,«Исключенные ценные бумаги»), принадлежащие каждому акционеру-сотруднику (как определено в разделе «Обыкновенные акции класса A, имеющие право на будущую продажу»), могут быть проданы в течение пяти торговых дней, начинающихся с начала торгов на четвертый день которые наши обыкновенные акции класса A торгуются на NYSE, или в «Первом окне выпуска», и (B) до 25% находящихся в обращении обыкновенных акций класса A, BDR и ценных бумаг, конвертируемых в наши обыкновенные акции класса A, обмениваемых или исполняемых на них акции или BDR (за исключением любых Исключенных ценных бумаг), принадлежащие каждому Неоснователю / Акционеру D&O (как определено в «Обыкновенных акциях класса А, имеющих право на будущую продажу»), плюс любые акции, имеющие право на продажу в Первом окне выпуска, принадлежащем такому лицо, но не проданное в течение такого Первого окна выпуска, может быть продано (в случае акционера-сотрудника,для периода из девяти торговых дней), начиная с начала торгов во второй торговый день сразу после нашего публичного выпуска прибыли за год, закончившийся 31 декабря 2021 г.,при условии, что в случае пунктов (A) и (B) достигнуты определенные торговые цены на наши обыкновенные акции класса A.
- Мы решили не хеджировать наши валютные риски, связанные с нашими инвестициями в Бразилии, Колумбии и Мексике. В результате в нашей финансовой отчетности могут быть представлены значительные прибыли или убытки из-за перевода финансовой отчетности дочерних компаний в связи с уместностью этих операций по сравнению с нашей собственной.
Непогашенный кредитный баланс МСП по странам
Выручка от кредитов МСП по странам
- 14 октября 2021 г. компания Getnet Adquirência e Serviços para Meios de Pagamento SA, или «Getnet», подала иск против нашей бразильской дочерней компании Nu Pagamentos и Mastercard Brasil Soluções de Pagamento Ltda., Или «Mastercard Brasil», с требованием уменьшить комиссионные за обмен, взимаемые со стоимости транзакций купли-продажи, осуществленных на устройствах в точках продаж Getnet с использованием дебетовых карт Nu Pagamentos, максимальная комиссия составляет 0,5% или 0,8%. В иске Getnet утверждается, что в результате своей экономической зависимости от Mastercard как учредителя платежной системы, он не имеет возможности свободно отказаться от заключения контрактов с Nu Pagamentos. Кроме того, в иске Getnet утверждается, что ущерб оценивается в 64 миллиона бразильских реалов, возникший в результате более высоких комиссий за обмен, которые применяются в настоящее время по сравнению с запрашиваемыми им сниженными сборами. На дату настоящего проспекта, нам не было вручено уведомление о иске. 18 октября 2021 г. судья суда первой инстанции отклонил ходатайство Getnet о судебном запрете на вынесение предварительного судебного запрета, постановив, что дело требует дополнительной доказательной поддержки и возможности для ответчиков представить свою защиту. Мы оцениваем вероятность убытков в этом процессе как маловероятную.
Резюме по IPO NuBank.
NuBank достаточно быстро растет и за 9 месяцев показал очищенную прибыль чистую прибыль в 3 млн. долларов против убытка в 42 миллиона годом ранее. Основными факторами которые оказывали и будут оказывать влияние на бизнес компании и котировки будут являться: валютный курс и страновые риски, связанные с низкими инвестиционными рейтингами Бразилии. А также экономические условия в Бразилии и других странах, где компания ведет бизнес. Инфляция в Бразилии более 10% вынудила поднять ставку на 150 б.п. до 7,75%. В таблицах показателей видно как валютный курс съедал до 30% роста бизнеса в долларах, а учитывая, что компания никак не хэджирует валютные риски падение реала будем почти симметрично влиять на стоимость компании и ее показатели. Другие бразильские компании, выходившие на IPO торгуются далеко не на максимумах.
В тоже время спрос со стороны именитых инвесторов и достаточно большой хайп вокруг компании способны поднять котировки в первые несколько дней после старта торгов, как это было с многими более слабыми с финансовой точки зрения, но не менее эффективными с маркетинговой компаниями. Тинькофф, предлагает участие от 500 долларов без локап периода. Бумаг конечно может и не достаться совсем, но для меня это более предпочтительный вариант.
[/restrict]
