Обзор IPO Oneconnect Financial. Мимо.

Обзор IPO Oneconnect Financial tech.

Всем привет! Представляю обзор IPO Oneconnect Financial tech.

Бизнес компании.

Компания предоставляет облачные решения, которые помогают выполнять финансовым организациям и повседневные задачи. В дополнение к этому снижают издержки за счет автоматизации многих процессов. По состоянию на 30 сентября 2019 года клиентская база компании включает все крупные банки Китая, 99% городских коммерческих банков и 46% страховых компаний. В совокупности это более 3700 клиентов.

Модель бизнеса предполагает доход от транзакций, а не от подписки, которая набирает популярность на Западных рынках. Oneconnect предлагает свои продукты бесплатно, и как только клиент начинает ими пользоваться ему продают еще и другие продукты компании. Таким образом подсаживают клиента на свой софт и получают постоянные денежные потоки от транзакций.

Финансы. Обзор IPO Oneconnect Financial tech.

Обзор IPO Oneconnect Financial. Мимо.

Компания показывает значительный прирост не только выручки, но и чистого убытка. По заявлениям компании 77% своих доходов она получает от транзакций своих клиентов. Ниже указаны основные категории клиентов и доходы от них.

Обзор IPO Oneconnect Financial. Мимо.

Ping an Group якорный клиент и акционер, владеющий 30% компании. генерирует выручки $50 млн. меньше, чем 221 премиум клиент. В тоже время рост количества премиум клиентов в 5.5 раз дал прирост в выручке в 2.5 раза. Значительный рост выручки продемонстрировали обычные клиенты. Выручка от них выросла сразу в 20 раз, но все же она составляет совсем малую часть в общей сумме.

Как мне кажется прибыли еще не будет очень долго. Так как бизнес модель предполагает постоянное расширение. Больше клиентов=больше транзакций=больше доходов и больше расходов на инфраструктуру.

Дальнейшие изыскания в направлении компании считаю бесполезными.

Резюме.

Компания не зацепила с самого начала ознакомления. Может быть потому, что ранее тоже исповедовал схожую философию по получению выручки и разочаровался в ней. Я вижу в этой компании больше рисков, чем точек роста. Хотя компания бесспорно является лидером в своей отрасли в Китае. Однако, такой же лидер в своей области в Китае Leaping показывает прибыль.

В общем это IPO, предлагаемым компанией Finam.eu, я однозначно пропускаю.

Удачных инвестиций!

Информация на данном сайте не может расцениваться как инвестиционная рекомендация.

Обзор IPO XP Inc. Бразильский RobinHood.

Обзор IPO XP Inc.

Всем привет! Представляю обзор IPO XP Inc, Бразильской финтех компании, которая предоставляет доступ частным инвесторам к рынку.

Бизнес компании.

Компания выбрала очень перспективную, на мой взгляд, нишу. По заявлениям компании, в Бразилии доминируют 5 банков. Именно они являются основными поставщиками финансовых услуг населению. XP предлагает потребителям абсолютно новый опыт инвестиций, в корне отличающийся от банковских продуктов. XP соединили в себе многие банковские продукты для всех категорий клиентов. А также разработали своеобразный маркетплейс финансовых услуг и продуктов.

И судя по всему, XP действительно создала отличный продукт. Компания является:
№1 в рейтинге финансовых инвестиционных брендов в Бразилии.
Независимая финансовая инвестиционная платформа в Бразилии №1  — с 3% -ной долей рынка в 7,9 трлн. реалов.
№1 Независимая цифровая платформа для инвесторов в Бразилии.
№1 Независимый Financial Investment Network в Бразилии
Портал №1 Financial Media в Латинской Америке — примерно 9 миллионов ежемесячных уникальных посетителей.
Мероприятие №1 в сфере финансовых услуг в Латинской Америке — более 30 000 участников нашей ежегодной конференции EXPERT, состоявшейся в июле 2019 года.

Рынок компании.

Хотя компания работает и с международными клиентами, основным ее рынком является Бразилия. К слову, Бразилия занимает 5 строчку по численности населения и 6 место по размеру экономики.

Согласно отчету Oliver Wyman, доля рынка независимых инвестиционных фирм будет расти с 7% в 2018 году до 25% в 2024 году. А также, рынок инвестиций в Бразилии вырос с 2011 года до 2019 года на 105%. При этом с 2014 по 2018 год в стране была зафиксирована рецессия.

Финансы. Обзор IPO XP Inc.

финансы XP Inc

Компания прибыльная. Со стабильным двузначным ростом выручки. Хотя с ростом бизнеса можно наблюдать некоторое замедление темпов роста. За 9 месяцев 2019 года, компания получила $825 млн. выручки и получила $168 млн. чистой прибыли.

Баланс XP inc
Бухгалтерский баланс.

Компания платит дивиденды, хотя дивидендная политики в компании не утверждена и этот вопрос решается акционерами. История дивидендных выплат начинается с 2016 года. В 2018, 2017 и 2016 годах XP Brazil выплатила дивиденды на общую сумму 325 млн. реалов, 190 млн. реалов и 174 млн. реалов соответственно. А это 69,89%, 44,81% и 71,31% от чистой прибыли соответсвенно. Кроме этого, 16 октября 2019 года XP Brazil объявила и выплатила дивиденды на общую сумму 60 миллионов реалов. 1 ноября 2019 года XP Brazil объявила о выплате дивидендов на общую сумму 440 млн. реалов.

Клиенты.

На данный момент компания имеет 1.5 млн клиентов, со средними активами 230 000 реалов или примерно $54.5 тыс. Динамика роста числа клиентов представлена на изображении ниже.

Клиентская база XP

При этом доходы компании в основном формируются за счет существующих клиентов. А 70% клиентов компании обслуживаются самостоятельно.

Доходы XP

Куда пойдут деньги.

В ходе IPO компания планирует привлечь порядка $947.9 млн. Каких-то конкретных обязательств и планов по распределению полученных средств нет, но есть направления: оборотный капитал, реклама и маркетинг, персонал, новые продукты (цифровой банкинг, платежи и страхование, а также финансирование возможных приобретений.

Конкуренты. Обзор IPO XP Inc.

Основными своими конкурентами компания обозначает ТОП-5 банков Бразилии, которые контролируют значительную долю рынка.

ТОП-5 банков Бразилии.

Очень важный момент. При определенных условиях, в 2022 году крупнейший по размеру активов банк страны Itau, может стать владельцем 12.5% акций XP Inc. Однако, цена покупки будет заранее определена и согласована сторонами. Событие позитивное, с условием контроля компании основателями.

Андеррайтеры.

В размещении примет участие достаточно большое количество андеррайтеров: Glodman Sachs, J.P. Morgan Securities, Morgan Stanley, XP Investment, Itau BBA USA Securities, BofA Securities, City Group Global Markets, Credit Suisse Securities USA, UBS Securities.

В проспекте сказано, что каждый из андеррайтеров приобретет определенное количество акций. Однако точный размер покупок пока не определен. Буду отслеживать данное значение перед размещением. Также, все действующие акционеры пришли к соглашению не продавать акции в течении 180 дней с момента размещения на бирже. Аналогичная рекомендация есть и для андеррайтеров, но для них это не обязанность.

Резюме. Обзор IPO XP Inc.

С учетом всего вышесказанного я буду рассматривать компанию в качестве объекта инвестиций. Но это не говорит о том, что буду обязательно участвовать. Очень нравится прибыльность, дивиденды и приверженность основателей своему делу. Смущает только достаточно большая сумма размещения почти миллиард долларов. Вопрос о том сможет ли рынок выкупить такой объем остается открытым.

Принять участие в данном размещении возможно через компанию Finam.eu. Обсудить идею можно в моей группе в Telegram.

Удачи в инвестициях!

Информация не может рассматриваться как инвестиционная рекомендация и отражает личное мнение автора.

Обзор IPO LIV Capital Acquisition Corp.

Обзор IPO LIV Capital Acquisition Corp.

Всем привет! Представляю обзор IPO LIV Capital Acquisition Corp.

Бизнес компании. Обзор IPO LIV Capital Acquisition Corp.

Компания является дочкой LIV Capital Acquisition Sponsor. Компания планирует заниматься прямыми инвестициями в Мексике. Руководить деятельностью будут менеджеры с опытом более 19 лет. Основными инвесторами компании выступали институциональный фонды. И теперь,как я понимаю, цель привлечь капитал частных инвесторов и сформировать еще один фонд прямых инвестиций, но уже по другой схеме. Кроме того, как видится менеджменту компании это даст определенные стимулы для покупаемых предприятий. Они будет становиться частью публичной компании, и тем самым иметь биржевую оценку без проведения собственного размещения.

Финансы.

На момент подачи заявки, абсолютно никакой деятельности компания не вела, за исключением привлечения займа от «спонсора». Кроме того, в ближайшее время компания не планирует никакой деятельности и заявляет, что все средства от IPO, будут направлены на покупку казначейских бумаг.

Головная компания. Обзор IPO LIV Capital.

Головная компания заявляет об инвестициях на $375 от 6 институциональных клиентов Мексики. Ниже название предприятий, в которые инвестировала LIV Capital. Ответить на вопросы о том, на сколько успешно осуществлялись инвестиции сказать сложно, так как вопрос достаточно обширный и требует очень длительного изучения. Однако, с учетом того, что компания существует с 2000 года, смею предположить, что некоторые успехи все же есть.

Обзор IPO LIV Capital Acquisition Corp.

Резюме.

Лично у меня, не возникло желания инвестировать в эту компанию и покупать ее акции. Как минимум, демонстрация прошлых успехов, произвела бы на инвесторов большее впечатление. В проспекте нет никаких цифр, только заявления. Этого не достаточно, поэтому я буду стоять в стороне.

Данное IPO предлагается компанией Finam.eu

Удачных инвестиций!

Обзор IPO BIOVIE Inc.

Обзор IPO BIOVIE INC

Всем привет. Представляю вниманию обзор IPO BIOVIE Inc. Компания занимается разработкой препарата для помощи пациентам страдающим от цирроза печени.

Нарушу традиционный порядок обзора и пойду от обратного.

Обзор IPO BIOVIE Inc. История.

Наш кандидат уже торгуется на OTCmarket и имеет историю. Поэтому это больше не IPO, а листинг на другой бирже. Итак, предлагаю изучить график цены BIOVIE Inc.

график цены BIOVIE Inc

Думаю, комментарии излишни. Любителям Pump and Dump бумага может показаться интересной, так же как и ее IPO.

Бизнес компании.

Компания пытает получить одобрение США в лице FDA на применение препарата BIV201. Данное средство изготовлено на основе препарата уже одобренного и применяемого в 40 странах мира. Адресный рынок в США составляет 600 тысяч человек. И судя по результатам клинических исследований будет востребован. На данный момент препарат проходит испытания.

Обзор IPO BIOVIE Inc.

Стадии испытаний указаны ниже. И судя по всему продажи начнутся только в 2021 году. А на данный момент мы видим доходы равные нулю.

Обзор IPO BIOVIE Inc.

Резюме.

Пожалуй, это один из самых коротких моих обзоров. В сути, у компании есть достаточно сильное сходство с RAPT. В моем понимании, это исключительно венчурное инвестирование, так как бизнеса у компании на данный момент нет.

Я предпочту постоять в стороне.

Если вы все же желаете поддержать благой проект, то принять участие в этом размещении можно через брокера Finam.eu.

Удачных инвестиций!

Обзор IPO Leaping Group.

Обзор IPO Leaping Group

Всем привет! Представляю обзор IPO Leaping Group. Китайская компания занимается производством кинопродукции и рекламы.

Бизнес компании.

Компания работает на растущем рынке рекламы перед просмотром фильмов в кинотеатрах, а также организует оффлайн мероприятия.

рынок рекламы перед показом фильма

Как видим с 2018 года по прогнозам рынок рекламы перед показом фильмов в КНР должен утроиться. Если наложить на это то, что наш кандидат контролирует 82% рынка данной рекламы в Хэйлунцзяне и Ляонине. Плюс к этому, в компании заявляют, что обслужили в общей сложности 433 клиента, 269 из которых являются постоянными. Так же, часть компаний состоит в списке Fortune Global 500, однако точных названий не называется.

Также компания дебютировала в производстве сериалов, а также управлению собственной сетью кинотеатров.

Финансы. Обзор IPO Leaping Group.

Компания прибыльная. Очень прибыльная и это очень радует. Последняя прибыльная история была у Inmode. И она отработала на ура!

Статьи доходов Leaping Group

Выручка от всех видов деятельности выросла на 132% за год. Чистая прибыль выросла на 119%. Все это на фоне значительного роста расходов, связанных с подготовкой к IPO: комиссионные за аудит $312 866 и консалтинговые расходы $249 209.

Другими существенными статьями расходов стали инвестиции на производство контента и организацию работы кинотеатров в сумме $176 346 и $145 836 соответсвенно. При этом, на 30 июня доходы от контента составили $775080, а от кинотеатров $341575. Другими словами, доходы полностью покрыли затраты и принесли прибыль.

В 2018 году 13% от выручки было получено от одного клиента, в 2019 несмотря на рост доходов уже 15% получено от Renhe.

Компания не сообщает о наличии у нее каких-либо долговых обязательств.

Куда пойдут деньги от IPO.

Радует, когда компания точно обозначает цели, на которые будут направлены средства после размещения.

Куда пойдут деньги от IPO

Кроме этого компания заявляет об амбициозных планах по увеличению своей сети кинотеатров с 3-х до 50-и в течение 3-х лет.

Факторы риска.

Факторов риска, которые указываются в проспекте всегда огромное количество. Я остановлюсь на самых интересных.

  • После размещения председатель, генеральный директор и вице-президент будут владеть 66.43% от всех акций. Это дает им право принимать практически любые решения в отношении компании. Но поводов сомневаться в их компетенции на данный момент нет.
  • В соответствии со стандартом US GAAP по состоянию на 30 июня 2019 и 2018 гг. компания зафиксировала налоговые обязательства в размере $2 726 821 и $1 616 184 соответственно. Эти суммы в 2 раза превышают те, что компания уплатила. Хотя менеджмент компании заверяет, что способен уменьшить до ноля эти выплаты, полностью исключать данный фактор не стоит. Он может сильно ударить по компании, но не смертельно.
  • Продление договоров с сетями кинотеатров Focus Film и Wanda Cinemas до 31 декабря 2019 и 2020 гг. соответсвенно. Договора не содержать приоритетных прав от продлении договоров.
  • Нет LockUP для старых акционеров. А с учетом того, во сколько они оцениваются есть большой соблазн в продаже.
Обзор IPO Leaping Group.
  • Сложная корпоративная структура, которая делает невозможным привлечением акционеров к какой-либо ответственности. К покупке предлагаются акции Leaping Group Кайманы, а все активы и деньги находятся на территории КНР. Акционеры тоже находятся в КНР. При этом размещение проходит на NASDAQ.

Резюме. Обзор IPO Leaping Group.

Учитывая финансовые показатели и качество бизнеса, я думаю стоит рассматривать данную компанию в качестве объекта инвестиций. Смущает тот момент, что компания из КНР. Видать еще свежо воспоминание о Douyu Int. Компания планирует привлечь около $10 млн. при выручке на 30 июня 2019 года более $11 млн. и чистой прибыли более $5 млн.

Судя по тому, как прошел дебют, есть основания полагать, что новые направления деятельности окажутся существенным драйвером для роста доходов компании в будущем.

В общем, я куплю бумаг на малую часть от портфеля.

Принять участие в IPO Leaping Group можно у брокера Finam.eu

Обзор IPO LMP Automotive Holdings. Наблюдаю.

IPO LMP Automotive Holdings обзор

Всем привет! Представляю обзор IPO LMP Automotive Holdings предлагаемое компанией Finam. Компания занята в автомобильном бизнесе в США и оказывает широкий спектр услуг, связанных с автомобилями.

Бизнес компании.

Компания занимается покупкой, продажей, сдачей в аренду и подпиской на автомобили. О какой-то уникальности бизнеса говорить не приходится. Думаю всем знакомы автосалоны, каршеринги и прокаты авто.

Финансы. Обзор IPO LMP Automotive Holdings.

За 9 месяцев 2018 года выручка составила $10,8 млн. На 31 сентября 2019 года цифра опустилась до 7,8 млн. Однако, при общем снижении выручки, доходы от аренды и подписки значительно выросли. 2019 год: аренда $328 тыс. подписка — $930 тыс. против $265 тыс. и $113 тыс. в 2018 году соответсвенно. Особенно выделяется рост доходов от подписки на автомобили.

Из проспекта я понял, что под подпиской понимается ежемесячная оплата за доступ к автомобилю. Посмотрел и сравнил.

Обзор IPO LMP Automotive Holdings. Наблюдаю.
С сайта LMP
Обзор IPO LMP Automotive Holdings. Наблюдаю.
Лучший вариант по прокату на месяц.

Достаточно выгодно, если приходится часто брать авто на прокат.

Процент валовой маржи увеличился с отрицательных 9% за девять месяцев, закончившихся в сентябре 2018 г. до отрицательных 5% за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2019 г.

В остальном компания в убытке, иногда приходится даже продавать автомобили, чтобы выполнять свои обязательства. Именно так и произошло в 2019 году, компании приходилось продавать имущество себе в убыток, чтобы гасить векселя.

В тоже время. Услуга не нова и тем более не уникальна. По этой ссылке огромное количество проектов по предоставлению автомобилей по подписке.

Интересный факт.

В проспекте компании сказано, что уже дважды она продавала свои акции в частном порядке. В феврале 2018 года 2 858 030 акций по цене покупки $3,33 за штуку на чуть больше $9,5 млн.

С июня 2018 года по октябрь 2018 года еще 787 264 акций по цене $4,75 за акцию на $ 3,7 млн.

Теперь компания планирует привлечь от 10,5 млн. до 12.1 млн долларов в ходе публичного предложения по цене одной акции
$5-6. После размещения акций на бирже установлен запрет на продажу для текущих владельцев на 180 дней.

Из вышесказанного следует, что стоимость акций за полтора года выросла более чем на 50%.

Основатель Самер Тауфик, известный тем, что построил и успешно продал несколько компаний, а также ряд андеррайтеров выразили заинтересованность в приобретении акций на сумму 2,75 млн. долларов. т.е. примерно четверть от всего размещения. Но обещать не значит жениться.

Может быть LMP Automotive Holdings уготована судьба предыдущих проектов Самера Тауфика.

До основания LMP Automotive Holdings, Inc., г-н Тауфик был основателем и главным исполнительным директором Telco Group, Inc., которая была приобретена Leucadia National Corp. в 2007 году по цене 160 000 000 долларов США. Г-н Тауфик также основал и являлся генеральным директором PT-1 Communications, Inc., которая была приобретена Star Telecommunications Inc. в 1998 году на сумму 590 000 000 долларов США. С февраля 1999 года по март 2000 года г-н Тауфик занимал должность директора Star Telecommunications, Inc.

Для чего деньги? Обзор IPO LMP Automotive Holdings

Деньги от IPO направятся на стратегические приобретения, покупку транспортных средств, пополнение оборотных средств и другие корпоративные цели.

Резюме.

Каких-то фундаментальных оснований к покупке этих акций я для себя не нашел. Бизнес убыточный и содержится за счет взносов основного акционера. Расширение сервиса подписки неминуемо потребует расширение автопарка, и как следствие дополнительных инвестиций. Пожалуй, единственным драйвером является то, что основатель делает этот бизнес для последующей продажи. Но это не может служить основанием для покупки, так как даже слухов таких нет.

Удачных инвестиций!

P.S. Обсудить данное IPO можно в моей группе в Telegram или в комментариях к публикации.

Получить доступ ко всем IPO в США, можно открыв счет в компании Finam.

Обзор IPO Venus Medtech Inc. Крутой, но пока не доступный.

Обзор IPO Venus Medtech

Всем привет! Представляю обзор IPO Venus Medtech, участие в котором предлагает инвестиционная компания Атон.

Обзор IPO Venus Medtech. Бизнес компании.

Компания, основана в 2009 году и фокусируется производстве и продаже транскатетерных сердечных клапанов и вспомогательных продуктов. Компания безусловный лидер в своем сегменте. По данным Frost & Sullivan, Venus занимала 79,3% рынка в Китае по объему имплантации продуктов в 2018 году. На момент подачи заявки Venus Medtech владеет 379 патентами и патентными заявками, из которых 81 выданный патент и 70 патентных заявок в КНР и 96 выданных патентов и 132 патентные заявки на иностранных рынках, включая США и ЕС.

Целевой рынок.

обзор IPO Venus Medtech.

Согласно отчету Frost & Sullivan, в 2018 году от сердечно-сосудистых заболеваний погибло 18,2 миллиона человек, что составило 32,1% всех случаев смерти в мире. Поэтому в Frost & Sullivan считают, что рынок транскатетерных сердечных клапанов будет расти из года в год. При этом расти достаточно хорошими темпами. С учетом того, что компания ориентируется не только на внутренний рынок, но и на международный, я полагаю, что есть все шансы на успех. Так же нужно принять тот факт, что бизнес компании имеет несколько локаций производства и разработок. В частности исследования и разработка осуществляются в КНР, США и Израиле, а производство в КНР и Израиле.

Финансы компании.

В отчете можно наблюдать значительный рост выручки. Рост в 2018 составил более 600% к 2017 году. За первые 5 месяцев рост выручки составил более 100% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако компания генерирует убытки, которые растут с каждым годом.

финансы компании
Все цифры указаны в юанях.

Однако, вместе с выручкой растут затраты. И связаны они с R&D и административными расходами. Причем показатель административных расходов увеличился сразу в 10 раз в 2018 году в сравнении с 2017 годом. Очень важный момент, что почти вся выручка генерируется продажами только одного продукта.

Доля затрат на продажи в процентах от роста выручки постоянно снижается с 2017 года, но все же составляет 46.6% от выручки на 31 мая 2019 года.

активы Venus Medtech

Активы компании, демонстрируют стремительный рост. Также как и обязательства. На 31 мая 2019 года компания динамика прироста обязательств превысила рост стоимости активов. Как следствие коэффициент текущей ликвидности снизился.

Обзор IPO Venus Medtech Inc. Крутой, но пока не доступный.

В общем бизнес перспективный, но убыточный. Причем аппетит на деньги, приходит во время еды и мы видим, как растут доходы и обязательства, а вместе с ними убытки. На таблице ниже это прекрасно видно.

Убытки Venus Medtech

Цель привлечения капитала.

В данном разделе особых вопросов нет. Основные средства, привлеченные в ходе IPO (300 млн. USD) компания планирует направить на разработку, сертификацию и продвижение своих новых продуктов.

Риски.

Сама компания называет в своем проспекте огромное количество рисков: регулирование, отказ в сертификации, ошибки при операциях, смерть пациентов, задержки в разработке, неудачные испытания и прочее. В общем факторов, который смогут бросить тень на репутацию компании великое множество. Если есть желание ознакомиться, то проспект и презентация от компании Атон вы найдете в конце статьи.

Конкуренты. Обзор IPO Venus Medtech.

Конкурентов у нашего кандидата достаточное количество и многие из них достаточно именитые игроки на рынке. Которые имеют аналогичные устройства. К примеру, на таблице ниже можно видеть, компанию MicroPort, которая получила сертификат на свое устройство в июле 2019 года. В общем, все хотят урвать свой кусок растущего рынка. По заверениям компании, никаких вопросов от регулирующих органов в их адрес не поступало, поэтому они полагают, что пройдут сертификацию во время без срывов.

Обзор IPO Venus Medtech Inc. Крутой, но пока не доступный.

Ниже график цены акций компании Edwards Lifesciences.

график цены акций компании Edwards Lifesciences

Хорошая динамика курсовой стоимости бумаг.

Резюме.

На мой взгляд, не смотря на убыточность компании, она остается достаточно перспективной в долгосрочной перспективе. Лично у меня вызывает ассоциации с RAPT, только имеет уже хорошо продающийся продукт. Полагаю, на старте компания покажет неплохой старт. Также дополнительной уверенность добавляет список крупных инвесторов Venus medtech, среди которых Goldman Sachs, Seaquoia, CMB International и Qiming venture partners.

Однако, участвовать у меня не получиться, так как Атон только для квалифицированных инвесторов, а мой проект еще не готов. Но возможность участвовать в подобных IPO в моем проекте обязательно будет, поэтому и подготовил данный обзор. Задать вопросы по проекту можете в группе Bagirovprochat в telegram.

Удачи в инвестициях!

Обзор IPO Bill.com. Не впечатлило.

Обзор IPO Bill.com. Не впечатлило.

Всем привет! Представляю обзор IPO Bill.com, предлагаемого Freedom Finance.

Бизнес компании.

Компания занимается разработкой и продажей программного обеспечения для управления платежами. Если вы когда-нибудь занимались бизнесом в РФ, то вам наверняка знакомы бухгалтерский софт СБИС, 1С, Моедело и другие. Все понятно и удобно, бухгалтерия и платежи в одном месте. Единственная разница лишь в том, что в РФ компании предоставляют исключительно программный продукт, а в Штатах еще и управляют деньгами, беря на себя дополнительные риски. Может быть поэтому в отчетности нет значительного роста продаж и огромной клиентской базы, потому что клиент не только покупает софт он еще дает право распоряжаться деньгами.

Bill.com IPO

Рынок компании.

На основании данных SME Finance Forum’s 2019 в мире насчитывается около 20 миллионов субъектов малого и среднего бизнеса. Плюс к ним 6 миллионов SMB в США, на основании данных бюро переписей США (только юридические лица. Вместе с индивидуальными предпринимателями более 20 млн.) Это весь адресный рынок Bill.com в мире. Компания заявляет, что средняя выручка с одного клиента составляет $1500 в год в 2019 году. Поэтому оценивает весь свой рынок в $39 млрд.

Согласно отчету Mastercard за 2018 год, североамериканские компании ежегодно между собой совершают операций на сумму около 25 триллионов долларов. Аудиторская компания Deloitte, ожидает, что в 2020 году только SMB Соединенных Штатов сделают переводов на 9 триллионов долларов США. И что самое удивительное более 90% малых и средних предприятий в США все еще полагаются на бумажные чеки, согласно исследованию Индекса принятия технологий SMB. 

Если верить представленной выше информации компания стоит на пороге быстрого и стремительного роста в последующие несколько лет.

Но вопрос почему за достаточно длительный период времени предприниматели в США не разглядели очевидную пользу продукта остается открытым. Для справки bill.com существует с 2006 года, а основной конкурент sage intacct с 1999 года.

Обзор IPO Bill.com. Финансовые результаты.

Компания находится в убытке/ В таблице ниже все цифры указаны в тысячах, за исключением убытка на одну акцию.

Обзор финансовых показателей Bill.com

На мой взгляд, достаточно типичная картина. Да, выручка растет, компания привлекает новых клиентов, но и расходы растут соответсвенно. Причем можно еще мириться с расходами на R&D (исследования и разработки) и S&M (продажи и маркетинг), так как первые улучшают продукт, а вторые генерируют клиентов. Однако, рост G&A (административных и общих затрат) в структуре расходов заставляет задуматься. Численность персонала за год выросла на 63%.

Радует рост эффективности продаж на 6.84% от года к году. В 2018 году каждый доллар потраченный на рекламу позволил заработать $3.36. В 2019 году этот показатель увеличился до $3.59. Плюс к этому можно наблюдать высокий процент удержания клиентов. Это безусловно хороший знак.

На момент подачи заявки Bill.com располагает средствами клиентами в сумме чуть меньшими $1.5 млрд.

Деньги клиентов

И хотя на мой взгляд, это фактор риска, есть и плюсы от размещения клиентских средств на счетах компании. Компания инвестирует эти деньги в ценные бумаги инвестиционного уровня. И заработала на этом $7.9 млн. в 2018 году и $22.4 млн. в 2019 году, что составило 12% и 21% от общего дохода соответственно.

Важный момент, к примеру компания Inmode инвестирует свои деньги, а вот bill.com клиентские деньги. Хотя, на мой взгляд, bill.com чисто процессинговая компания. Другими словами, она просто принимает и отправляет деньги клиентов, ведет их учет и все! За это ей платят от 39 долларов в месяц за пользователя плюс комиссии за осуществление платежей. Может быть, в этом и кроется ответ на вопрос, почему 90% SMB не переходят на обслуживание в подобные компании. Как мне кажется, многие видят в этом дополнительный риск для своих денег.

Обязательства.

Летом этого года, компания оформила кредитную линию на $50 млн. на 3 года до 28 июня 2022 года, которая обеспечивается практически всеми активами компании. Других непогашенных обязательств не имеется.

Мошенничество.

Компания сообщает всего о двух случаях мошенничества и связанных с этим убытках. В 2016 году убыток от мошенничества составил 200 000 USD, в 2018 году — 75 000 USD.

На что пойдут деньги?

Информация по этому поводу представлена достаточно скудно. Оборотный капитал и другие корпоративные цели. Также могут быть направлены на разработки, покупки и прочее прочее. Все таки когда речь заходит о публичном предложении хотелось бы видеть конкретику для чего привлекаются деньги.

Клиентская база.

Компания имеет 81 000 клиентов и 1.8 миллиона учетных записей, которых сама компания определяет так:

Члены сети доверяют данные своего банковского счета, что позволяет им подключаться, выставлять счета, оплачивать и получать оплату в электронном виде.

Клиенты же доверяют платформе bill.com управление своими финансовыми рабочими процессами и обработкой своих платежей.

Таким образом, предприниматели предпочитают держать деньги в банке, под своим контролем. А bill.com пользуются исключительно как платформой для выставления счетов и учета. Плюс к этому мы помним, что в США насчитывается 9 миллионов субъектов малого и среднего предпринимательства, которые являют потенциальными клиентами bill.com, из которых почти 1.9 миллиона уже в том или ином роде клиенты компании. Смею предположить, что остальные члены самого развитого капиталистического общества, тоже наверняка пользуются услугами аналогичных компаний.

И эти данные идут в разрез с данными, которые приводил выше, о том, что 90% SMB в США пользуются бумажными носителями. За тем исключением, что возможно, подавляющее большинство в этих 90% составляют индивидуальные предприниматели, которые не являются адресным рынком нашего кандидата.

Конкуренты. Обзор IPO Bill.com

Сама копания не находит себе конкретных имен конкурентов и обозначает их следующим образом:

Нашим основным конкурентом остаются устаревшие ручные процессы, на которые МСБ полагались десятилетиями. Другие конкуренты варьируются от крупных фирм, которые в основном сосредоточены на продаже предприятиям, до более мелких нишевых поставщиков решений, которые ориентированы исключительно на управление документами, управление рабочими процессами, решениями для кредиторской задолженности, решениями для дебиторской задолженности или электронным представлением и оплатой счетов.

Однако, g2.com находит достаточное их количество. Все предлагают примерно одно и тоже.

Конкуренты Bill.com

Резюме.

Учитывая все выше сказанное, лично я, не ожидаю безудержный рост акций компании после размещения на бирже.

Если вы желаете принять участие в данном размещении, то можете воспользоваться услугами Freedom Finance. Полный отчет от FFIN можно скачать по ссылке.

Вступайте в мою группу в Telegram, для оперативного доступа к информации. Также в группе можете задать вопросы, связанные с моим проектом, который позволит участвовать в перспективных IPO без LockUP периода с суммой от 2000 долларов.

Обзор SPO Alibaba.

SPO Alibaba group

Всем привет. Представляю вниманию обзор SPO Alibaba Group, которое должно состояться в конце ноябре на Гонконгской фондовой бирже.

Азия. Интересный рынок с интересными инвесторами.

Азиатские инвесторы известны своими аппетитами к риску. Известный SoftBank и его Wework, взлет цен на китайском NASDAQ и другие примеры. Кто не знаком с китайским NASDAQ почитайте вот тут.

В отчете от Freedom Finance я увидел много ссылок на то, что есть огромный ажиотаж и спрос на бумаги. Брокеры готовят деньги под займы клиентам для покупки акций. Да, азиатские инвесторы очень агрессивны. Но это не IPO, а SPO, другими словами бумаги уже торгуются в США и имеют цену. Поэтому разогнать цену, на мой взгляд будет сложнее. И следовательно ставку на это делать не стоит. Хотя понаблюдать как поведет себя цена очень даже интересно.

График Alibaba Group.

Скачать обзор Fredom Finance можно по ссылке ниже.

Обзор SPO Alibaba. Расчеты.

Основной целью SPO является привлечение новых денег в компанию. Рыночная капитализация всей компании на момент публикации составляет $482,94 млрд. долларов. В ходе SPO компания планирует привлечь еще $13.8 млрд или 2,86% от текущей рыночной капитализации. Не дурное намерение. Особенно если цена останется на месте. Но, в отчете указано на то, что стоимость акций для розничных покупателей не превысит 188 гонконгских долларов или $24. Сделаем расчет. 1 акция Alibaba на NYSE стоит $185.49 и равняется 8 ADS на гонконгской бирже. Получаем 8*24=192 доллара США. Т.е. компания меня любезно уверяет в том, что максимальная стоимость покупки не будет выше биржевой цены на $6.5. Смысл тогда в их покупке на SPO? Но точная цена пока не известна. Соответственно, на мой взгляд подать заявку сейчас, не зная ключевых моментов, равносильно покупке кота в мешке.

Логика.

Теперь включаем логику и думаем. Прибыльность Гонконгской биржи переживает самый сильный спад за последние 3 года. С июня 2019 проходят беспорядки на улицах. Хроника тут. На этом фоне Alibaba идет размещать свои акции в Гонконг в том числе с целью стабилизировать ситуацию и показать, что

Компания намерена провести листинг несмотря на протесты, отмечая, что публичное размещение может привнести в рынок некоторую позитивность, поскольку это указывает на то, что инвесторы и компании не пугаются длительной политической нестабильности.

Компании делают прибыль и идут туда, где выгодно. Все. Могу ошибаться, но может быть к этому решению компанию чуть чуть подтолкнули. Так наводить порядок и дарить надежду, показывать отсутствие страха никак не вяжутся с коммерческой деятельностью.

Обзор SPO Alibaba. Резюме.

В общем, покупать акции на SPO по рыночной цене с комиссией в 1% я не вижу вообще никакого смысла. На мой взгляд, этот объем еще нужно выкупить с рынка, чтобы хотя бы удержать цену на текущем уровне. Если этого не произойдет, то цена может существенно свалиться вниз, как минимум в пределах 3% от текущих цен (учитываем объем размещения).

Однако, могу ошибаться. Конечно, интересно как поведется себя цена при разгоне бумаги на одной бирже, при ажиотажном спросе и отсутствии такового на другой. В общем можно спекулировать, но в моменте. Или проводить арбитраж покупать на одной бирже и продавать на другой при расхождении цен. Для этого идеальным брокером будем Exante, так как есть доступ к обоим биржам.

Но если есть желание принять участие в SPO, то сделать это можно через Freedom Finance.

Данная статья выражает личное мнение автора и не может расцениваться как инвестиционная рекомендация.

Анализ Activision Blizzard. Покупаем перед отчетом.

Покупаем Activision Blizzard.

Всем привет! Представляю анализ Activision Blizzard. В данной статье я вкратце распишу свою инвестиционную идею.

Техническая картина.

анализ Activision Blizzard.

После сильного и глубокого падения на более чем 50%, акции компании начали восстанавливаться. И к моменту написания статьи дважды пытались пробить уровень 57.3 долларов за бумагу он же уровень 61.8 по Фибо. Пробой данного уровня означает стремление к 64.68 в среднесрочной перспективе. На данном уровне находится следующий уровень. А до него движению цены ничего не мешает.

Фундаментальная картина.

Во втором квартале компания в очередной раз нарастила EPS (прибыль на одну акцию) и увеличила свой FCF (свободный денежный поток) при этом значительно снизила свои долговые обязательства.

1-2 ноября этого года на BlizzCon 2019 были официально анонсированы Diablo IV для ПК и консолей текущего поколения, Overwatch 2, который будет включать режим PvE, новый основной режим PvP под названием Push и новых героев. А также анонсированы значительные обновления World of Warcraft и Hearthstone: Battlegrounds.

7 ноября, т.е. завтра, будут объявлены результаты операционной деятельности за 3 квартал 2019 года. И я ожидаю дальнейшего восстановления финансовых показателей. И в случае оправдания ожидания уверен, что акция покажет рост.

Информация, представленная выше не может рассматриваться в качестве инвестиционной рекомендации.

Удачи в инвестициях!