IPO Exscientia обзор

IPO Exscientia обзор

Параметры IPO Exscientia

Максимальный объем размещения — 331,3 млн.
Оценка компании — около 3,2 млрд.
Цена акций — 20-22
Тикер — EXAI

Участие предлагает брокер Freedom Finance.

Бизнес.

Exscientia является фармацевтической компанией, использующей ИИ и машинное обучение для поиска и разработки лекарств. Комплексная платформа компании используется для:
— идентификации целей;
— разработки кандидатов на лекарства;
— трансляционных моделей;
— отбора пациентов.

Компания имеет один собственный кандидат в препараты EXS21546 и множество совместных проектов с фармацевтическими компаниями. Первое клиническое испытание фазы 1 EXS21546 началось в декабре 2020 года и основные данные о результатах исследования будут сообщены в конце 2022 года.

Два других кандидата на лекарственные препараты, также в настоящее время проходящие клинические испытания фазы 1, разрабатываются специалистами компании и партнером Sumitomo Dainippon Pharma Co., которая обладает исключительными имущественными правами на эти кандидаты в лекарственные препараты. Кроме того, компания разработала четыре дополнительных препарата-кандидата, которые в настоящее время проходят расширенное профилирование для подачи заявок на исследуемый новый препарат, или IND, и в общей сложности имеет более 25 активных проектов.

Бизнес модель компании строится на трех составляющих:
• Собственные проекты в области онкологии, иммунологии и противовирусной терапии;
​• Создание 50/50 совместных предприятий, где компания обеспечивает комплексные возможности по поиску лекарств, а партнеры предоставляют клиническую и коммерческую инфраструктуру в различных терапевтических областях;
• Крупные фармацевтические партнерства, в рамках которых компания получает авансовые платежи, промежуточные платежи и роялти в обмен на возможности компании по поиску лекарств.

[ОТСУТСТВУЮЩЕЕ ИЗОБРАЖЕНИЕ: tm2119783d5-fc_clinical4clr.jpg]

Ниже представлены проекты компании.

[ОТСУТСТВУЮЩЕЕ ИЗОБРАЖЕНИЕ: tm2119783d5-tbl_discov4clr.jpg]

Эффективность.

В клиническом исследовании EXALT-1 (n = 56), которое было завершено в январе 2020 года, были собраны образцы тканей у пациентов с поздней стадией гематоонкологии, реакции образцов на более чем 100 клинически одобренных сторонних противоопухолевых препаратов. В ходе исследования оценили, какие методы лечения включали предыдущее лечение пациентов и рекомендации по лечению был сделан на основе этих реакций. Пациенты, которые лечились с использованием терапии, рекомендованной AI, достигли 55% общего ответа и статистически значимого улучшения выживаемости без прогрессирования или ВБП по сравнению с их соответствующей предыдущей линией терапии. В частности, 30 из 56 пациентов (54%) достигли ВБП при терапии под контролем анализов, которая была> 1,3 раза дольше, чем при их соответствующей предыдущей терапии, со средним соотношением 3,4.

Результаты EXALT-1 были очень обнадеживающими и заслуживают дальнейшего изучения. В июне 2020 года компания начала клиническое испытание EXALT-2, проспективное рандомизированное испытание фазы 1 с участием до 150 пациентов для дальнейшего изучения исходных результатов исследования EXALT-1.

На изображениях выше показаны преимущества использования ИИ при открытии лекарств.

IPO Exscientia обзор

[ОТСУТСТВУЮЩЕЕ ИЗОБРАЖЕНИЕ: tm2119783d5-bc_benefit4clr.jpg]

Как видно на изображениях скорость разработки препаратов значительно ускоряется при использовании ИИ.

[restrict level=2]

Драйвер роста.

17 августа 2021 года компания доставила заказчику одно из этих трех клинических соединений-кандидатов компании BMS, которая воспользовалась своим правом лицензирования иммуномодулирующего препарата-кандидата, разработанного платформой компании. И теперь компания претендует на получение комиссии в 20 млн. от BMS в соответствии с соглашением.

Финансы.

IPO Exscientia обзор

В течение периода, закончившегося 30 июня 2021 года, компания получила 27,1 миллиона фунтов стерлингов, а в период, закончившийся 31 декабря 2020 и 2019 годов, получили 2,9 миллиона фунтов стерлингов и 22,7 миллиона фунтов стерлингов, соответственно, от партнеров по сотрудничеству. Сюда входят авансовые платежи в размере 25,0 млн долларов и до 30 млн долларов по соглашениям о сотрудничестве, заключенным с Celgene в марте 2019 года и BMS в мае 2021 года, соответственно.

Компания убыточная. Стоимость выручки превышает сами поступления от партнеров. Чистый убыток наращивается от периода к периоду.

 

IPO Exscientia обзор

В августе 2021 года компания приобрела 100% непогашенного акционерного капитала Allcyte GmbH биотехнологической компании точной медицины за 500 тыс. евро.

Для чего деньги.

Средства нужны для развития и общих корпоративных нужд.

Основные акционеры.

IPO Exscientia обзор

Среди акционеров много известных имен и крупных фармацевтических компаний. Кроме этого, Softbank, и Фонд Билла и Мелинды Гейтс, согласились приобрести в частных размещениях ADS компании на сумму 125,0 млн и 35,0 млн, соответсвенно по цене IPO.

Однако, такое встречается впервые на моей практики. Так как обычно параллельное частное размещение проводят для того, чтобы не платить комиссию андеррайтерам, что в данном случае прямо противоположно да еще с повышенной комиссией.

Компания заплатит комиссию в размере 8,75 миллионов андеррайтерам в связи с одновременным частным размещением Softbank, что составляет 7% от совокупной стоимости ADS, проданных Softbank.

Что касается инвестиций Фонда Гейтсов, то в связи с одновременным частным размещением с Фондом Гейтса компания заключила соглашение о сотрудничестве для расширения программы обеспечения готовности к пандемии. Компания обязалась внести соответствующую сумму в размере 35,0 млн долларов (полную сумму привлечения) в сотрудничество посредством операций и финансирования деятельности третьих сторон.

Конкуренция.

IPO Exscientia обзор

IPO Exscientia обзор

IPO Exscientia обзор

IPO Exscientia обзор

Relay Therapeutics, AbCellera, Schrodinger, Recursion Pharmaceuticals, PathAI, Insitro, Valo Health, Cellarity, XtalPi, BenevolentAI, Datavant и Atomwise.

Лучше всех себя показывает с момента IPO Schrodinger однако с финансовой точки зрения у компания дела обстоят достаточно трудно. Выручка в последних квартал снижается а прогнозы по EPS снижаются с высокой скоростью.

IPO Exscientia обзор

Партнерства.

Компания имеет партнерские соглашения с Bristol Myers Squibb, Sanofi SA, Sumitomo Dainippon Pharma, EQRx, Inc. и Gates Foundation.

По самому крупному соглашению с BMS компания может получить краткосрочные промежуточные платежи в размере до 125 миллионов долларов. Сделки имеют потенциальную стоимость более 1,3 миллиарда долларов в виде общих выплат, включая платежи за клинические исследования и продажи, а также предусматривают выплату роялти за каждый продаваемый актив.

В соответствии с условиями соглашения с Bayer, подписанного в начале 2020 года, компания будет работать над тремя проектами с согласованными обеими сторонами целями, охватывающими несколько терапевтических областей, включая боль, воспаление и онкологию. Компания имеет право на получение до 240 миллионов евро в виде авансовых платежей и платежей за исследования, краткосрочных и клинических этапов, а также однозначных лицензионных отчислений с продаж.

В рамках сделки с Sanofi копания поставила биспецифическую молекулу свинца в области воспаления и фиброза в 2019 году. Проект продолжается, и компания потенциально может получить в общей сложности до 250 миллионов долларов в виде доклинических, клинических и промежуточных платежей.

Риски IPO Exscientia.

Специфические риски выделить не удалось.

Резюме по IPO Exscientia.

В чистом виде компания занимается оптимизацией уже известных соединений и «подгонкой» их под конкретные категории клиентов, добавляя или убирая некоторые свойства или подбирая релевантных пациентов для испытаний. Как показано на изображении ниже.

Вся отрасль и прямые конкуренты торгуются не в лучшей своей форме, при этом снижение началось задолго до недавней коррекции. Выручка самой старой компании Schrodinger начала снижаться и, вероятно, это демонстрирует то, что компания после использования услугами компании и «оптимизации» своих продуктов уходят. (это догадка).

И тем не менее ввиду того, что именитые инвесторы участвуют в сделке (хотя софт банк делает из-за какой-то заинтересованности и по просьбе, скорее всего) это может привлечь инвесторов к сделке, а также модные слова типа ИИ и ML. Однако, считаю, что учитывая обстановку на рынке стоит отнестись к участию в IPO Exscientia с осторожностью.

IPO Exscientia обзор

Андеррайтерами IPO Exscientia являются Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities и Barclays.

[/restrict]