Обзор IPO 1Life Healthcare. Возможно возьму с рынка.

Обзор IPO 1Life Healthcare

Обзор IPO 1Life Healthcare с продуктом One Medical. Компания интересная, оказывает действительно нужные услуги, но прибыли не предвидится.

Бизнес компании.

Компания основана в 2007 году и разработала интересный продукт, который продает по подписке. One Medical не является обычной платной клиникой. За $199 в год клиенты получают доступ 24/7 к информационным ресурсам и консультациям через интернет, а также первичную помощь оффлайн, которую покрывает страховка. В общем, это достаточно удобно. Ранее я сам пользовался подобными услугами, правда в менее продвинутом виде в обычной платной клинике. Было очень удобно, в данном случае еще удобнее, при условии, что все работает так как заявлено.

Рынок компании.

Ожидается, что рынок на котором работает компания будет расти рекордными темпами, более 20% в год вплоть до 2025 года.

Обзор IPO 1Life Healthcare. Финансы.

Компания убыточна. Первым делом смотрю на прибыль и если ее нет, то дальше становится не интересно. Не знаю почему, но это факт. При этом они не просто есть, а еще и увеличиваются с $31.5 млн. в 2017 до $45.5 млн. в 2018 году. За 9 месяцев 2018 и 2019 годов результат -$27 млн. и -$34 млн. соответсвенно. Выручка, конечно, растет и за 9 месяцев увеличилась на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка за период с конца 2014 года росла в среднем на 47% в год. Но, вместе с выручкой растут затраты.

Реклама и маркетинг.

В основном компания привлекает клиентов через интернет, за исключением партнерских клиник. Доля рекламы и продаж в выручке выросла с 9% в за 9М 2018 года до 14% в 9М 2019 года. Такая ситуация будет продолжаться, так как компания планирует выйти в другие штаты, а это большие маркетинговые издержки + CAPEX если планируется открытие клиник.

Баланс демонстрирует достаточно хорошие показатели. Хотя запасы наличности и ликвидных ценных бумаг снизились с 2018 года, они все же составляют чуть больше $150 млн. при том что всего обязательств у компании на $180 млн. Goodwill не столь значителен и оценивается в 21 млн. Всего активов $418 млн, а обязательств как я написал около $180 млн.

Клиенты и клиентский опыт.

По состоянию на сентябрь 2019 года у компании 397 000 клиентов и 77 медицинских офиса в 9 штатах. С конца 2014 года среднегодовой рост числа клиентов составил 64,8%. За тот же период времени наше цифровое взаимодействие с клиентами выросло на 852%, а количество посещений наших сотрудников в офисе выросло 173%.

Процент удержания клиентов очень хороший. Всем нравиться, продукт действительно очень качественный, как мне кажется. Клиентами являются не только физические лица, но и организации.

В 2017, 2018 и 9М 2019 года было четыре, четыре и три клиента с долей в выручке более 10%. 1Life Healthcare называет только Google, который через свой фонд владеет долей в компании. 2 остальных компании остались неизвестными.

Так как компания, в основном, работает в сегменте B2C то обратная связь от клиентов крайне важна. На TrusPilot всего один отзыв от недовольного клиента. Судить только по нему будет некорректно, но с учетом опыта и того, что весь сервис как ни крути завязан на людях, при масштабировании случаев, когда человек не может воспользоваться услугой в виду загруженности будет все больше.

Конкуренты.

В проспекте о конкурентах информации не увидел, также как и Freedom Finance не стали их озвучивать в своем обзоре.

Конкуренты есть, их много и в основном они частные компании.

  • ZocDoc. Не знаю что предлагает на сайт меня не пустила система безопасности.
  • Parsley Health. Пошли еще дальше и совместили медицину, спорт, питание и даже магазин.
  • Oscar Health. Страховая компания, которая предлагает аналогичные продукты.
  • Еще масса компаний, оказывающих смежные услуги. В том числе частные клиники и страховые компании.

Выделить любую из этих компаний получится только исходя из субъективного мнения. Однако, ZocDoc основанный также в 2007 году имеет намного больше обратной связи от клиентов на Trustpilot. Отзывы говорят сами за себя. По мере роста сталкиваются с проблемами обслуживания клиентов.

Резюме.

За данным IPO я буду наблюдать особенно внимательно, так как акции могут хорошо подняться со старта торгов, учитывая небольшой объем размещения в $100 млн. Если все будет хорошо, то возьму бумаги с рынка для быстрого заработка.

Я считаю за почти 13 летнюю историю бизнес должен проявить себя. Если через столько лет он все еще является убыточным, то каковы шансы, что через 2 лет он станет прибыльным? Тем более тенденции к выходу на безубыточность не наблюдается.

Кто интересуется темой медицинского обслуживания прочитайте обзор фонда от Black Rock. За исключением срока инвестиций, он выглядит даже привлекательнее.

Удачи в инвестициях!

Информация является личным мнением автора и не может быть расценена как инвестиционная рекомендация.

× Есть вопросы? Пиши.